A relação entre geopolítica, preços do petróleo e inflação continua a ser uma das transmissões macroeconómicas mais relevantes da economia global. Sempre que surgem tensões em regiões produtoras de energia — particularmente no Médio Oriente — os mercados energéticos tendem a reagir rapidamente, refletindo o risco de interrupções na oferta ou restrições em rotas estratégicas de transporte de petróleo.

No contexto atual, conflito armado entre o Irão e os Estados Unidos em aliança com Israel, com potencial de escalar para outros atores regionais, voltou a colocar o mercado energético em alerta. A região continua a representar uma parcela significativa da produção mundial de petróleo e controla pontos logísticos críticos para o comércio energético global, como o Estreito de Ormuz. Qualquer escalada militar ou intensificação de sanções pode pressionar os preços nos mercados internacionais.

Historicamente como podemos observar no gráfico, episódios como a Guerra do Iraque em 2003, a Primavera Árabe em 2011 ou a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022 provocaram aumentos significativos no preço do Brent. Como o petróleo é um input essencial para transporte, produção industrial e cadeias logísticas, estas subidas acabam por gerar pressões inflacionistas na economia global.

Para a Europa, o risco é particularmente relevante. Apesar da diversificação energética após a crise desencadeada pela guerra na Ucrânia, a região continua dependente de importações de energia. Um novo aumento significativo do preço do petróleo poderá voltar a pressionar a inflação da zona Euro e caso permaneça em níveis elevados o efeito de transmissão poderá contribuir para uma nova aceleração do IPC nos próximos trimestres, reforçando os desafios para as autoridades monetárias no controlo da inflação.



Fonte: International Monetary Fund (2025), The Energy Origins of the Global Inflation Surge, IMF Working Paper

Autor: Direção de Wealth Management (DWM)