Entre 16 e 19 de março concentra-se uma intensa sequência de decisões de política monetária por parte de vários dos principais bancos centrais do mundo, incluindo a Reserva Federal, o Banco Central Europeu, o Banco de Inglaterra e o Banco do Japão, num momento particularmente sensível para os mercados. O Federal Open Market Committee (FOMC) reúne a 17 e 18 de março, enquanto o BCE decide a sua política a 19 de março, numa altura em que a evolução da inflação volta a estar envolta em incerteza devido ao recente aumento dos preços da energia associados às tensões no Médio Oriente e de restrições de oferta.

Para os investidores, o foco não estará apenas nas decisões em si, mas sobretudo no tom da comunicação e nas pistas sobre a trajetória das taxas de juro nos próximos meses. A persistência do preço do petróleo em níveis elevados terá implicações diretas nas expetativas de inflação e, consequentemente, para a trajetória da política monetária.

Atualmente, o cenário implícito nos mercados aponta para uma postura ainda prudente por parte da Reserva Federal norte-americana. As expetativas atuais não antecipam alterações das taxas de juro nos EUA ao longo deste ano, mas deixaram de antecipar dois cortes de 25 pontos base. Na zona euro, por sua vez, os investidores admitem a possibilidade de uma subida de 25 pontos base em julho de 2026.

Um discurso mais hawkish que sinalize uma renovada preocupação com a inflação poderá pressionar as yields da dívida e penalizar ativos de risco. Com vários bancos centrais a pronunciarem-se praticamente em simultâneo, é provável que se possa traduzir em maior volatilidade nas diferentes classes de ativos.

José Marquito

16 Março 2026

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